“取消汽车限购,加大以旧换新”,可选消费板块要逆转?

8月27日,国务院发布了20条提振消费的信心举措,其中取消汽车限购、支持商品以旧换新的政策公布后,立马反应在了消费白马股上,五粮液的股价创下历史新高,疲软的汽车股一崛而起。

无独有偶,国内首家Costco开业,卖场内人流过大,Costco不得不临时宣布下午暂停营业,茅台、五粮液、爱马仕等都”瞬间“被抢完,直呼夸张背后却折射了出一个重要的现象:逆周期策略是不是要改改了,汽车白电要雄起?必选消费改成可选吧!

8月27日,国务院发布《关于加快发展流通促进商业消费的意见》(简称《意见》),提出20条提振消费信心措施,其中包括逐步放宽或取消汽车限购,支持商品以旧换新,扩大成品油市场准入,鼓励金融机构创新消费信贷产品和服务等。

《意见》提出要促进各类消费,白酒股继续上涨,五粮液继续刷新新高,中信证券将五粮液目标价上调至156元。由于促进大消费政策的公布以及MSCI增加纳入A股的生效,8月27日北上资金到了2点58分后,净流入已经超240亿元,资金大多流入可选消费。

而由于内外部因素的叠加,必选消费策略在过去很长一段时间成为2019年股市操作的首选,白电,汽车等行业承压尤其严重,所谓压力越大,反弹越猛。

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汽车要雄起?

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事实上,《意见》是继发改委喊话逐步放开汽车限购后的又一重磅利好消息。

今年1月,发改委、交通运输部等10部委联合发文,提出要“优化机动车限购管理措施”,以促进汽车消费,到今年6月6日,发改委、商务部、生态环境部三部门联合发文,严禁各地出台新的汽车限购方案。

对已经实施限购的地方政府,原则上对拥堵区域外不予限购。各地不得对新能源汽车实行限行、限购,已经实施的应当取消。

2019年上半年,受到汽车行业整体低迷、以及国六标准切换的不利因素影响,汽车行业整体下滑。数据显示,今年1-6月国内汽车累计批发销量为995.4万辆,同比下滑9.3%。显然,在去年下半年转入下行通道后,车市并未掉头。

不过,7月1日开始,全国主要汽车消费市场实施“国五”切换“国六”,由于“国六”环保标准, 渠道库存大幅去化,行业库存已经在近几年的底部,汽车行业产成品存货同比值6月已降至-6%,目前去库存基本结束,补库存的周期即将开启。

受此影响,6月份汽车零售销量时隔12个月首次同比增长,但随后又重新回调。7、8月本是淡季,汽车行业却不得不提前进行下一阶段的部署。

实际上,和发达国家相比,我国汽车消费的需求空间还是非常大。2018年我国汽车千人保有量是170辆,而发达国家,比如美国能够达到800辆左右,欧日等发达国家也在500-600辆。而我国消费结构仍处于上升期,消费规模还在扩大。

国六标准虽然促进了去库存,但也会让消费者产生持币观望的心态,延迟购买乘用车。而政策的利好叠加行业周期反弹,或将刺激消费者不再观望,将预计今年四季度汽车行业或迎来久违的增长,国产零部件企业将深度受益。

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白电要雄起?

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《意见》还提出,鼓励具备条件的流通企业回收消费者淘汰的废旧电子电器产品,折价置换超高清电视、节能冰箱等绿色、节能、智能电子电器产品,扩大绿色智能消费。

从第一轮国家推出“家电下乡”、“以旧换新”、“节能惠民”三大补贴政策,至今已有十年有余。按家电产品10年更新周期来看,上一轮家电刺激带来的销量正进入换新潮。

据统计,2017年我国包括冰箱、空调在内的14种家电产品保有量约是37亿台。其中,很多家电产品已经超出了使用寿命,急需换新,从这一点来看,市场潜在需求巨大。从整个市场端来看,以旧换新是消费趋势。

实际上,年初的时候,国家发改委联合10部委共同印发《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》,首次正式发布国家将施行刺激家电消费的具体措施和手段。6月25日《固体废物污染环境防治法(修订草案)》初次提请审议,推动废弃电器电子产品回收利用、以旧换新。

原本房地产下行使家电市场需求乏力,不过随着随着相关刺激政策逐步在全国范围内落地,或将拉动家电需求。实际上,为了抢占下沉市场,海尔、美的、海信、长虹等已经提前布局了“以旧换新”,部分家电企业或将再次打开增量市场空间。

不过,不同于上一轮家电下乡、节能惠民和以旧换新,这一次国家刺激家电消费举措的重心,不是企业或渠道处理库存、销售停产、高能耗产品,相反,而是推动智能化、绿色健康类家电产品在城市、农村消费市场的全面覆盖和普及,推动消费升级,实现产品更新换代、向高品质转换。

这或不仅是以旧换新,也在倒逼企业推动落实,才能在这一波增量市场争夺战中真正拔得头筹。兴业证券认为,白电内销走出最难时期,空调内销增速去年下半年下滑和今年上半年持平,8月预计将首次转折为正增长,有望持续一年。

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消费能力回升

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据报道,8月27日,美国最大的连锁会员制仓储超市Costco(开市客)在中国大陆的第一家门店开业。由于到店的消费者众多,卖场内人流过大,Costco不得不临时宣布下午暂停营业。

8月27日收盘后,MSCI对A股的纳入因子将从10%提高至15%。对此,瑞银证券中国股票策略团队预计,这将为A 股市场带来约45 亿美元的被动资金净流入。长期来看,海外投资者一直偏好食品饮料和耐用消费品等消费类板块,而他们看重的是中国14亿人的消费市场和能力。

今年上半年,全国最终消费支出增长对经济增长的贡献率为60.1%,明显高于资本形成总额及货物和服务净出口对经济增长的贡献。1-7月,社会消费品零售总额22.8万亿元,创下8.3%的较高增速。不断升级的消费,正拉动着中国经济稳稳地向前跑。

从潜力来看,中国拥有近14亿人口的大市场,有世界上规模最大、成长最快的中等收入群体,在消费方面的潜力毋庸置疑。在消费升级的当前,吃喝玩乐的比例变重,消费的潜力正在释放。

数据显示,7月份全国实现餐饮收入3658亿元,同比增长9.4%,高出商品零售增速2.0个百分点;7月电影票房收入57.1亿元,环比增长37.2%。

有人担心经济硬着陆,会导致消费疲乏,然而北向资金却在加码消费白马股,国际零售巨头Costco登陆上海人潮汹涌,不得不临时宣布下午暂停营业,无不折射出国内的消费能力。

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